前言：8月土地市场成交量价齐跌，热度较7月大幅下滑，主要受重点城市优质地块出让节奏放缓所致，平均溢价率为5.6%，是年内第二低点。

企业投资脚步大幅放缓。CRIC重点监测的30家典型企业8月拿地金额环比“腰斩”，创近一年新低，其中有18家企业本月无新增土地入账。

短期来看，“宁缺毋滥”的策略将延续，投资力度取决于核心城市土拍的质量和频次。

截至8月25日，全国经营性土地招拍挂成交4074万平方米，同比下降14%，降幅较上月收窄了1个百分点；成交金额953亿元，同比下降16%，主要是月内高能级城市优质宅地成交占比下降。

土拍热度同步回落，仅深圳、杭州少数优质宅地拍出了高溢价，平均楼板价2339元/平方米，同比下降3%，平均溢价率5.6%，为年内第二低点。市场热度持续分化，一线城市溢价率维持26.64%高位，创2025年月度溢价率新高，但二线城市平均溢价率仅有2%，为年内最低。

截止8月末，新增土储货值百强门槛值为31.9亿元，同比下降6%，降幅持续收窄；新增总价百强门槛值为15.4亿元，同比提升12%，新增建面百强门槛值为30.4万平方米，同比回升8%。

值得一提的是，新增货值的10强门槛值持续停留在257.1亿元，可见头部房企与其余房企的投资力度差异之大。

截止至2025年8月末，新增土储百强房企的新增货值、总价和建面百强之和分别为14193亿元、7235亿元和6110万平方米，货值同比增长17.5%，金额同比增长30.8%，建面同比微跌1%。

2025年前8月，销售百强房企拿地集中度保持高位，TOP10房企新增货值占百强的70%，与上月基本持平，市场格局进一步集中于头部企业；此外各梯队新增货值占比均保持稳定、变化不大，TOP11-20新增货值占比9%，TOP21-30新增货值占比6%，TOP31-50和后50强新增货值各占8%。

拿地销售比方面，2025年1-8月百强房企拿地销售比为0.27，较7月末降低0.01。各梯队房企的投资态度依然分化严重，销售TOP10房企拿地销售比高达0.39，中国金茂、滨江集团等拿地销售比都远高于百强整体水平；而其余几个梯队房企拿地销售比在0.13-0.17之间，与头部房企形成明显对比。

单月来看，在经历6、7月短暂的拿地高峰后，企业投资出现“降温”。8月CRIC重点监测的30家典型企业拿地金额（全口径）约250亿元，环比下降56.6%，创下近一年新低。由于去年8月份基数较低，30家企业拿地金额同比上涨达41%。

其中，有18家企业8月未有新增土地入账，仅有华润置地、招商蛇口在深圳联合拿地金额超过80亿，其余企业单月拿地金额均不足20亿。

8月份优质宅地出让频次、出现周期性下降，土拍溢价率等指标随即回落。但是从个体地块来看，优质宅地的热度仍在继续保持，深圳宝安中心宅地、龙华民治宅地等均如期高溢价成交。

由此来看，企业拿地呈现出理性和谨慎一面，投资仅专注于核心城市、核心地块，这也是多数城市销售的“基本盘”。我们认为，短期这种“宁缺毋滥”策略仍将延续，投资力度的回升取决于核心城市土拍的质量和频次。而相较于上半年的企业竞争的激烈程度，由于当前市场仍处在深度筑底过程中，未来几个月投资或将更加理性。