引言：“若必须在财务报表的漂亮数据与自由现金流之间选择，我们始终将自由现金流视为核心指标。”——创始人贝佐斯
自由现金流一直是巴菲特这样的顶级投资人，贝佐斯这样的顶级企业管理者奉为圭臬的核心指标。那么，究竟什么是自由现金流？
自由现金流量是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出的差额。简单来说，自由现金流就是企业可以自由分配的现金流。
数据来源：企业会计准则
假设你开了一家餐厅，今年收入100万元，减去食材、租金等支出，利润30万元。但是，如果你想要维持当前利润水平，甚至实现利润增长，你需要额外投资设备、翻新装修、招聘员工等合计20万元，你的自由现金流为10万元。
利润反映的是过去一段时间企业的经营成果，而自由现金流是反映经营现状和未来发展的综合指标，它能够很好地衡量企业财务健康状况和盈利能力。投资界普遍用“更真实、更全面、更稳健、更有效”来评价自由现金流指标。
而正在发行的现金流汇添富（交易代码：159276），紧密跟踪国证自由现金流指数，助力投资者一键配置沪深北交易所优质自由现金流资产，值得投资者重点关注！
自由现金流：追求中长期的“确定性”
自由现金流和红利作为常常用于比较的两个因子，具备一定相似性：都关注企业的现金能力。红利是企业已经兑现的现金，自由现金流则是企业潜在的“现金能力”。可以说自由现金流是企业分红的基础、前提。拥有强大的自由现金流是企业分红的必要非充分条件。
从长期收益表现的角度看，2013年至今国证自由现金流全收益区间涨幅575.48%，年化收益率17.10%，同样优于一系列红利指数和，实现跨周期稳定增长。
此外，高自由现金流的公司往往具备更优秀的盈利能力。充足的自由现金流意味着企业在满足日常经营和必要资本支出的同时，仍能持续产生可自由支配的现金。2024年国证自由现金流指数的ROE为12.4%，领先中证红利指数、红利低波指数和沪深300指数。
红利策略由于其核心目标是追求稳定且持续的现金分红收益，因此往往天然会向银行、煤炭、电力等高股息、现金流充沛的行业倾斜。
然而，自由现金流策略在计算时，通常会以经营性现金流扣除资本性支出（即自由现金流）作为筛选标准，而这套体系并不适用于银行类企业。从行业分布的角度，自由现金流指数的行业覆盖度会更广、行业分布更均匀。
红利指数具备十足的防御性，扎根传统行业；而现金流指数则在防御的同时兼顾进攻性，筛选出“再投资——更多自由现金流”的优质行业和优质标的公司。
国证自由现金流指数：更具新时代特征的自由现金流指数
自由现金流指数有很多种，如果以选样空间维度看，基本为全市场样本空间的是国证自由现金流指数和中证自由现金流指数。
从行业分布来看，中证自由现金流指数更偏向有色金属、交通运输、石油石化等传统行业，而国证自由现金流指数的前两大权重行业为家用电器（18.1%）和汽车（15.7%），是兼顾高股息和高成长两大特征的哑铃策略。
两只指数在个股上也有明显差异，如图所示，国证自由现金流指数前十大权重股中有诸如、、、等汽车、家电类企业，而中证自由现金流指数的前十大权重股中更多是像、、等传统有色金属、煤炭公司。
国证自由现金流指数在成分股分布上更贴近当前产业升级和消费结构优化的趋势，代表了经济新常态下稳定现金流与创新发展的结合，是更具新时代特征的自由现金流指数。
尾声
一百多年以来，企业的命运如潮水般起落，而自由现金流始终是穿越周期的坚实基石。
从上世纪能源危机时逆势崛起的软饮巨头，到互联网泡沫破灭后重新崛起的软件巨头，再到近年来全球疫情冲击下仍保持扩张的新能源车巨头，都在印证着同一个道理：
自由现金流是企业保持竞争力、抵御风险并持续成长的真正底气。
放眼当下，产业升级、新消费等新时代关键词正在重塑中国经济的脉络，国证自由现金流指数紧跟时代趋势，筛选出那些在新经济环境下拥有稳定现金流与发展活力的优质企业，既传承了经典价值投资的底层逻辑，又兼顾了未来产业发展的新方向。
汇添富基金作为老牌头部基金公司，拥有顶尖的投研团队和扎实的管理经验。在全球黑天鹅事件频发、资本市场波动加剧的今天，汇添富基金将帮助投资者在不确定性中寻找确定性，把握高自由现金流企业的稳健性与成长性。
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。国证自由现金流指数由深圳证券信息有限公司（“深证信息”）编制和计算，其所有权归属深证信息。未经深证信息授权许可，任何机构和个人均不得擅自将其用作任何商业用途，包括但不局限于用作投资组合的业绩比较基准或者产品的标的指数。深证信息对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失)。深证信息对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，不承担与此相关的任何责任。具体发行时间以公告为准。国证自由现金流全收益指数2013-2024年表现分别为：-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%，数据来源于Wind，截至2024/12/31。